10月20日，金融街论坛年会开幕。

这一年会，与年中的上海陆家嘴论坛一道，已成为高层传达监管态度、释放政策信号的重要场合。

此次论坛上，包括刘鹤副总理、易纲行长以及潘功胜局长等多位监管层领导均谈及房地产市场。

其态度，与此前的三季度货币政策委员会例会、房地产金融工作座谈会以及三季度金融统计数据新闻发布会一脉相承。

要点有三：

一、恒大风险只是个案风险。

鹤总在开幕式致辞中指出，目前房地产市场出现了个别问题，但风险总体可控。

央行网站当日发出的易行长在G30国际银行业研讨会的发言及问答指出，“恒大是一家房地产公司，目前的主要风险是到期债务未能偿还，部分工地停工，已预售的房产按时交付有不确定性。总体而言，恒大风险是个案风险”。

央行三季度金融统计数据发布会亦指出，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象。经过近几年的房地产宏观调控，尤其是房地产长效机制建立后，国内房地产市场地价、房价、预期保持平稳，大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的。

这一定性判断，表明监管层认为恒大事件只是个别问题，并不足以酿成中国版的雷曼事件。

二、恒大事件将得到妥善应对

易行长在答问中指出，“应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。

“恒大负债约3000亿美元，其中有三分之一是金融负债，债权人分散，还有抵押物，总体上恒大事件对金融行业的外溢性可控。

“我们应对恒大事件的原则是，严格按照法律规定的受偿顺序，充分尊重并保护债权人和产权人的合法权益。在此过程中，尤其是要保护好已购房消费者的合法权益。

“我们将坚持法治化的原则，确保所有债权人和利益相关方的正当合法权益得到公平对待。总体而言，有信心能把风险控制在一定范围，避免发生系统性风险。”

“两个避免”相当于定向爆破，通过拆掉恒大这颗大雷，避免形成系统性风险，同时也对其他房企形成警示作用。

“两个保护”与此前央行提出的“两个维护”类似，目的都是要避免形成社会性问题。

三、合理的资金需求正在得到满足

鹤总在致辞中提到，“合理的资金需求正在得到满足，房地产市场健康发展的整体态势不会改变”。

9月底的房地产金融工作座谈会上，银行和银保监已经指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

不久前的金融统计数据新闻发布会上，央行更是直言，“部分金融机构对于30家试点房企‘三线四档’融资管理规则也存在一些误解。

其主要表现，就是“将要求‘红档’企业有息负债余额不得新增，误解为银行不得新发放开发贷款，企业销售回款偿还贷款后，原本应该合理支持的新开工项目得不到贷款，也一定程度上造成了一些企业资金链紧绷”。

央行副行长、外汇局局长潘功胜在论坛讲话中指出，“近期我国的房地产市场及相关的金融市场出现一点波动，这是市场主体在个别企业违约事件出现之后的应激反应。

“在金融管理部门的预期引导下，金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正，融资行为和金融市场价格正逐步恢复正常”。

近期政策纠偏之后，银行按揭贷款发放速度加快，部分城市的按揭贷款利率有所下调，房企的融资压力不像之前紧绷。

这种情况下，房地产“政策底”已经出现，预计四季度房地产市场有望回暖，开发投资增速下滑势头或将放缓。

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